在AI时间、计策以及市集三重共振下，AI+赛说念刚毅成为改日的投资趋势，2025年AI智能体席卷而来，尤其是企业级智能体，数字化及智能化催生对AI的激烈需求，具备相识、推理和扩充才调的企业级AI智能体措置决议成为市集香喷喷。而当作中国企业级AI智能体措置决议第五大供应商，第零智能将赴港上市。

　　智通财经了解到，第零智能近日向港交所主板递交上市请求，民银老本为其独家保荐东说念主。该公司是中国率先的企业AI智能体措置决议提供商，透过AaaS方法请托可量化的业务后果，阐述弗若斯特沙利文，按2024年的收益计，该公司以3%的市集份额跃居中国企业级AI智能体措置决议第五大供应商。

　　该公司的AI智能体措置决议由公司的独到AI平台BlackZero驱动，在BlackZero平台，AI智能体担任特定规模的决策者和协同者，以请托可计量业务终局，公司事迹增长显耀。2024年及2025年前九月，公司收入分离增长95.6%及54.8%，净利润分离增长48.6%及63.1%，净利率分离为18.7%及21.8%。

　　AI的高速发展，尤其是AI大模子底层时间的熟练，推进智能体期间的到来，而第零智能收拢中国企业AI智能体高速发展需求，率先在BlackZero平台上推出特定规模的AI智能体措置决议，抢食市集份额。不外该公司发展现款流并不充裕，放胆2025年9月，领有现款及等价物0.37亿元。

　　行业改日五年十倍空间

　　2025年DeepSeek问世带动AI大模子时间进入犯言直谏，而跟着底层时间的发展熟练，大型谈话模子（LLM）在语义相识、复杂推理和跨规模泛化才调上的提高，使AI大要相识业务意图、拆解复杂任务并酿成可扩充决议，推进企业数字化及智能化升级需求快速增长，现时AI智能体大规模期骗依然迎来期间拐点。

　　阐述弗若斯特沙利文，中国企业级AI智能体措置决议于2024年起步，市集规模为56亿元，展望到2029年将达到591亿元，五年增长超10倍，复合增速达60.2%。

　　行业虽处于起步阶段，但有计策呵护，连年来，国度颁布了一系列与企业级AI智能体措置决议干系时间和期骗方面的利好计策，如2025年8月国务院颁布的《对于深化实施东说念主工智能+步履的概念》，推进东说念主工智能在软件、信息、金融、商务、法律、交通、物流、商贸等规模推进新一代智能体的无为期骗。从国度层面推进了中国企业级AI智能体措置决议市集的发展，加快市集需求开释。

　　当今市集聚会度不高，参与者齐不错分到一杯羹，leyu按2024年收入计，前五大参与者市集份额预料为44%，其中前三名市集份额较为接近，分离为13%、11%及10%，第零智能市集份额3%位居第五。值得提神的是，行业门槛较高，需要具备包括时间工程化才调、行业专科常识及客户资源等，先发上风者将取得行业成长更大的市集份额。

　　三大技俩驱动成长兼盈利

　　第零智能建树于2020年8月，2021年脱手了智能平台与业务系统的征战责任，2024年AI兴起，该公司凭借时间积蓄，推出独到的AI平台BlackZero，将公开的LLM与咱们独到的特定域SLM交融。此外，在BlackZero平台上推出AI智能体措置决议，包括契约助理、投资助理技俩及品牌助理技俩。

　　从收入端看，契约助理为中枢收入源泉，2023年至2025年前9个月，该业务收入孝顺分离为89.4%、72.8%及68.3%，收入份额虽呈现着落趋势，但收入仍保抓增长；投资助理业务为第二伟业务，2024年脱手放量，2025年收入放缓，澳门新浦京前9月收入份额17.8%，不外软件许可销售的投资助理业务增长高达2.9倍，使得收入份额从4.4%增至11.2%；品牌助理业务2025年才产生收入，收入份额不及3%。

　　BlackZero是该公司业务的基础平台，基于三大中枢原则构建，即用户操作浮浅、抓续篡改及生态系统驱动智能。在该平台AI智能体担任决策者和协同者，使用大模子进行灵通式推理和情境解读，使用小模子扩充高度专科化的操作，AI智能体连合两类模子的推理扩充多纪律计算、检索常识并动态适合。

　　具体而言，契约助相识决决议主要透过促进全面审阅、提议争议措置选项及生成与交易索赔干系的文献精简交易合约的照管，措置责任经过中的关节阶段进行数字化和自动化。2021年该公司推出首个AI软件，2024年在此基础上征战AI智能体措置决议，不休优化契约助理功能。

　　此外，投资助理是使投资过程更智能、更快速、更高效。其旨在通过提供全面投资前分析维持和刺目标风险评估洞见匡助将于契约组合营出投资或抓有投资当作目标钞票的客户；而品牌助理则是为营销代理、虚耗品牌公司过火他潜在客户提供品牌照管维持。该公司三大决议办事客户数目保抓增长趋势，放胆2025年9月，契约助理级投资助理客户数目26家，品牌助理9家。

　　值得提神的是，第零智能客户聚会度额外高，2023年至2025年前三季度，前五大客户收入孝顺分离为96.9%、94.7%及85.8%，其中最大客户收入孝顺分离为58.4%、44%及34.7%。针对客户聚会度高的问题，该公司称，主要为企业遴荐AI智能体措置决议的运行阶段，发展初期策略性地将资源聚会于少数采用且具有明确市集需求及高大交易后劲的垂直规模，大要加快中枢时间的交易化程度。

　　不外该公司抓续加大研发幽静竞争力，研发进入主要用于提高BlackZero平台及强化AI智能体措置决议的中枢时间，以及征战新AI智能体措置决议。2025年前9月其研发用度增长达2.37倍，研发用度率提高至8.36%，放胆2025年9月，其领有研发实时间职工22名，占比总职工44%，且已于中国注册21项版权、6个商标及3项专利，并正在请求8个商标及3项专利。

　　在保抓成长的同期，第零智能盈利才调趋势朝上，2023年至2025年前9月毛利率分离为39.0%、35.4%及41.6%，2025年优化彰着，毛利率提高了4.9个百分点，而各项用度也呈现褂讪趋势，其中销售用度率优化0.7个百分点至3.23%，照管用度率保抓在4.58%，净利率随毛利率波动，2025年前9月净利率21.8%，同比提高1.13个百分点。

　　此外，该公司筹办现款流得到显耀改善，2025年前9月净流入0.23亿元，而2024年同期仅为0.02亿元，且比较于昔时两年均有彰着的提高。而时辰该公司领有现款0.37亿元，账龄90天内的应收款有0.8亿元，预料跨越1.17亿元，该公司有息债约0.42亿元，2025年第四季度还了0.22亿元，现款流较为健康。

　　总的来说，AI大模子底层时间的熟练+计策的抓续添砖加瓦，驱动企业对于数字化及智能化升级的需求爆发，AI智能体措置决议得到高速成长，改日五年将产生10倍的市集规模增漫空间。第零智能打造了BlackZero平台，并酿成了契约助理、投资助理技俩及品牌助理技俩三大AI智能体措置决议共同驱动事迹增长，并在行业早期积蓄褂讪增长的客户群，盈利才调也趋势提高，有望抓续受益行业红利终了营收盈利双增。

　　但该公司也存在一定的风险，比如市集份额比较于前三名略低，规模小竞争力较弱，且客户聚会度略高，存在一定的外部筹办风险。不外AI+赛说念仍是当作2026年的投资干线，而该公司所处行业发展早期，值博率较高。

株连剪辑：尉旖涵